造纸行业：中美商业战对中国造纸轻工行业的影响几何?
2017年中国大致20%比例的入口针叶浆来自美国，，， ，，，，美国是排加拿大之后，，， ，，，，中国第二大漂白针叶浆供应国。。 。。。。。就中国现在木料资源欠缺的现状来看，，， ，，，，限制木片与木浆入口的可能性较低。。 。。。。。2018年3月23日，，， ，，，，商务部宣布了针对美国入口钢铁和铝产品232步伐的中止减让产品清单并征求公众意见，，， ，，，，清单中涉及到的7类产品均为海内自给能力较强，，， ，，，，可替换性较强或非必需品。。 。。。。。因此我们判断商业战对中国木浆入口影响较低。。 。。。。。
关于中国造纸有什么影响？？？ ？ ？？？ ？
木浆系：中国现在是木浆造纸出口大国，，， ，，，，2017年中国双胶纸出口量为92万吨，，， ，，，，占总产量12%,铜版纸出口总量为123万吨，，， ，，，，占总产量的26.8%,白卡纸出口总量53万吨，，， ，，，，占总产量8%。。 。。。。。但美国对中国文化纸一直接纳反推销政策，，， ，，，，加上原质料从西欧运过来，，， ，，，，产品在外地已经没有竞争力。。 。。。。。中国木浆系纸张出口去向主要为中东和东南亚地区。。 。。。。。因此本轮商业战从边际的角度看，，， ，，，，对中国木浆系纸张出口影响微乎其微。。 。。。。。
箱板瓦楞纸和包装：我们以为包装和箱板瓦楞纸是投资者最为担心的板块，，， ，，，，由于直接与出口相关。。 。。。。。2017年社会消耗品零售总额36.6万亿元，，， ，，，，2017年中国出口总额为15.33万亿元，，， ，，，，思量海内除消耗之外，，， ，，，，工业品的流通也需要瓦楞纸包装，，， ，，，，因此我们假定海内消耗和外洋出口使用箱板瓦楞纸的比重即是内销额与出口额的比例，，， ，，，，大致为30%。。 。。。。。而2017年中国对美国出口额占所有出口比例大致20%。。 。。。。。因此对美国出口耗用海内箱板瓦楞纸的比例大致为6%,而此次美国对中国约600亿美元商品大规模加征关税，，， ，，，，占中国对美国出口比例大致为14%,因此现实对中国箱板瓦楞纸总量的影响只有0.84%。。 。。。。。这是我们暂时假设中国对其它国家出口零增添，，， ，，，，海内消耗零增添，，， ，，，，所带来的影响。。 。。。。。因此我们以为中美商业战对海内箱板瓦楞纸行业以及纸包装的影响不大，，， ，，，，只是边际上会带来一定的负面影响，，， ，，，，通过加大其它国家外贸导向以及提升海内消耗，，， ，，，，完全可以抵消此次中美商业摩擦的负面作用。。 。。。。。
关于中国轻工行业有什么影响？？？ ？ ？？？ ？轻工方面一直是中美商业摩擦经常涉及的领域，，， ，，，，但从2010年最先，，， ，，，，海内轻工行业就最先了出口转内销，，， ，，，，建渠道、立身牌的历程，，， ，，，，经由7年的转型，，， ，，，，现在海内轻工类上市公司对出口依赖度已经大为降低，，， ，，，，仅剩一些制品家具公司对美国仍有较小比例的出口，，， ，，，，着实质影响不大，，， ，，，，而定制家居公司险些所有营收来自海内。。 。。。。。
投资建议造纸方面，，， ，，，，我们照旧看好箱板瓦楞纸未来涨价的远景，，， ，，，，而木浆系标的现在估值亦已回调至较低位置，，， ，，，，维持山鹰纸业、太阳纸业和晨鸣纸业买入评级;包装方面，，， ，，，，维持美盈森买入评级;轻工方面，，， ，，，，维持尚品宅配、索菲亚、欧派家居买入评级。。 。。。。。